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当阿根廷和土耳其带领新兴市场“作妖”之际，意大利正“实力”提醒投资者，欧洲“火药桶”仍不容小觑，可能是今年秋季的又一炸雷。

上周五（8月31日），国际机构惠誉评级维持意大利主权债信用评级BBB不变，仅比垃圾级高出两档，并将其前景债从“稳定”下修“负面”。

这一负面消息传出后，组成了意大利民粹主义的联合执政两党党首，仍坚持减税和增加福利支出的竞选，令市场担心意大利走上债务不可持续之路，并与欧盟预算规则直接冲突。

周一，意大利10年期基准国债收益升后降，交投区间3.165%-2.239%，日内振幅为7个基点。

欧股午盘后，10年期意债收益率开始走跌，但仍高于今年5月的高位，也接近上周五触及的3.249%，当时创2014年以来。意/德10年期国债收益率利差为286个基点，接近上周五触及的逾五年阔，并已从5月中旬意大利组阁困难以来翻倍。

意大利国债收益率起伏不定，也与意大利内部分歧显性化有关，可能会加深市场对意债抛售。

参与组阁的反建制政党五星运动党首、意大利副Luigi Di Maio昨日表示，不会听评级机构的摆布，为了安抚市场而“在背后给意大利人民捅刀子”。他表示，民粹主义将始终把意大利人民放在以地为，并2019年要实施给穷人的国民收入福利。

另一组阁政党北方联盟党首、意大利Matteo Salvini也在演讲中称，意大利会“尝试尊重欧盟施加的所有障碍”，但意大利选民的需求必须高于欧盟预算限制。他重申了减税的，并预计2019年预算赤字“几乎会翻倍”，触及欧盟要求预算赤字占GDP比重3%的上限。

然而，这两人的表态与意大利经济部长、非两党成员的经济学家Giovanni Tria直接冲突。他在接受《意大利共和国报》（La Repubblica）采访时称，正在尽力限制的公共支出，“预算稳定性仍被尊重”，预计当投资者看到29019年预算案细节时，意债价格会进一步上涨。

意大利需要在9月27日前设定2019年的公共财政和经济增长目标，并在10月15日之前向欧盟提交明年的预算草案。此前欧盟允许意大利2018年的预算赤字占GDP比重为1.6%，明年降0.8%。但Tria预计，在没有任何新措施引进的情况下，明年意大利赤字占GDP比重为1.2%。

知情人士称，意大利经济部长Tria希望明年赤字占比于2%，目标是改善结构性赤字（即预算赤字与实际赤字之间的差值）。但瑞银UBS预计，意大利希望实行扁平税率（所有人采纳统一税率）、引入国民收入和养老金改革，新增支出可能为赤字占GDP比重增加4.5%-7%。